英脱歐後恒指破20000跌1200點時、待熊金第1小注入建行4.75@5000

英脱歐已成定局 (52%支持脱歐、48%反對)
恒指破20000點跌1200點時你怕嗎?

機會又來了~~~
飛鳥媽待熊金第1小注入建行4.75@5000

P.S.又有熊市的味道、心力不好或財務上沒能力者請不要參考、觀望為上
撈底仍是高風險行為~~~

http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/realtime/quote_news_detail.php?section=related&code=939&newsid=ETN260624341
24/06/2016 13:05

《異動股》脫歐陣營獲勝大市恐慌下跌，工商銀行亦挫逾５％ 
　　《經濟通通訊社２４日專訊》工商銀行（０１３９８）現價下跌５﹒３９％，報４﹒２１元
；成交約３﹒８１億股，涉資１６﹒４４億元。
　　據《英國廣播公司》指，英國公投大選已完成點票，脫歐陣營獲勝。大市午後跌幅再度擴大
，現時，恆生指數報１９７０３，下跌１１６６點或下跌５﹒５９％，主板成交４６１﹒２４億
元。

　　表列同板塊或相關股份表現：

　　股份（編號）　　　　　　　　現價　　　　　　變幅
　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　　工商銀行（０１３９８）　　　４﹒２１元　　　下跌５﹒３９％
　　建設銀行（００９３９）　　　４﹒７５元　　　下跌４﹒６２％
　　中信銀行（００９９８）　　　４﹒４３元　　　下跌４﹒９４％
　　農業銀行（０１２８８）　　　２﹒８２元　　　下跌４﹒４１％
　　重慶銀行（０１９６３）　　　５﹒４２元　　　下跌４﹒４１％

　　民生銀行（０１９８８）　　　７﹒０１元　　　下跌４﹒６３％
　　盛京銀行（０２０６６）　　　８﹒５０元　　　下跌４﹒０６％
　　交通銀行（０３３２８）　　　４﹒８５元　　　下跌５﹒０９％
　　重農行　（０３６１８）　　　３﹒６９元　　　下跌３﹒６６％
　　徽商銀行（０３６９８）　　　３﹒４３元　　　下跌２﹒５６％

　　招商銀行（０３９６８）　　１５﹒７６元　　　下跌４﹒８３％
　　中國銀行（０３９８８）　　　２﹒９２元　　　下跌４﹒５８％
　　哈行　　（０６１３８）　　　１﹒９７元　　　上升０﹒５１％

　　光大銀行（０６８１８）　　　３﹒３０元　　　下跌３﹒５１％

你猜到中銀2388會賣集友銀行牌嗎? 賣南洋銀行牌時已一不離二~~~

你猜到中銀會賣集友銀行牌嗎?
還記得飛鳥在2015年12月斷估值話賣南洋銀行牌已一不離二~~~
中銀(南商牌值680億港元(已賣)+集友225億(中銀有70.5%股權、約156億港元）、即約836億
阿爺一早已想用中銀香港來做向中行3988母公司買「一帶一路」
只是左手轉右手阿爺的交換資產
賣集友銀行牌消息傅出(剛好在阿爺第三人張先來港說「一帶一路」時、情況都做得好明顯)
說飛鳥猜到阿爺行為、只是一不離二在做同樣的動作~~~

一來比多個牌比自己友國內銀行來香港這個國際城市走出去
(今次指定係廈門國際銀行放料~~~)

二來中銀香港來做「一帶一路」繼續鋪路以香港做集資基地
(必定向中行3988母公司買、已講表態~~~)

三來中行3988繼續減負債
(中銀航空租賃從中國銀行(03988)分拆作獨立上市~~~)

四來阿爺已重開放了債轉股去內銀呆壞帳問題試點
(且看看未來情況怎樣~~~)

其實一連串劇本動作阿爺都計劃好~~~
所以點解唔趁上次跌破$20時去價值投資買中銀香港2388
(飛鳥媽及飛鳥都加了點倉~~~因為見P/B0.85非常吸引)

http://aska-flybird.blogspot.hk/2016/01/190002388.html
現價 HK$19.9 (恆指剛落到18886 - 跌750)
年報都有寫左每股淨資產值 HK$16.714
發行股數 10,572,780,266 X HK$19.9 => 市值HK$210,398,327,293(HK$2103億)

以今天現價$23/ 市值HK$2373億
南商牌值680億港元(已賣) => 每股HK$6.432
集友當值156億港元 =>每股HK$1.475 (集友225億(中銀有70.5%股權、約156億港元）
年報都有寫左每股淨資產值 $18.215 (真正賣南洋後的錢唔知幾時入帳)

HK$18.215 X 85%(這是之前聽說南商+集友約全中銀約15%資產值)
=> HK$15.48 + 已賣南商牌每股HK$6.432 + 集友牌每股HK$1.475=> HK$23.39
=> P/B 23 /23.39 => 0.98 (已由推介時斷估0.85升至回1)
以上為飛鳥純吹水斷估、當然真正股值唔可以咁計(要等半年結時南洋賣出後入帳再計)

老句(仍為持之前一樣看法)
是否中行3988母公司買「一帶一路」投資或作派特別股息、作為股東的我則沒有所謂
總之中銀可以安穩地年年派2次息便OK
所以仍是老看法要長線年計維持中銀上升回$23.39(P/B1.0倍)-$28.37(理論最高值P/B1.2倍)

P.S.

<轉貼>終於中銀香港2388擬680億售南商予中國信達1359

http://aska-flybird.blogspot.hk/2015/12/23886801359.html

http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/realtime/quote_blocktrade_detail.php?code=2388&newsid=ETN260523323
(轉貼)中銀香港擬將集友銀行股份售予廈門國際銀行及廈門市政府

23/05/2016 09:39

《異動股》中銀香港（０２３８８）升逾１％，傳售集友銀行

　　《經濟通通訊社２３日專訊》中銀香港（０２３８８）現價上升１﹒３４％，報２２﹒７５元，升破廿天線（２２﹒６１５元）；成交約６６萬股，涉資１４９１萬元。
　　根據彭博引述知情人士透露，中銀香港擬將所持有的集友銀行股份，售予廈門國際銀行及廈門市政府，正就此進行深入談判。
　　知情人士指出，集友銀行估值約為２０億美元。
　　中銀香港表示，不會就市場傳聞作出評論。彭博亦曾致電廈門國際銀行查詢，但未獲接聽。
廈門市政府辦公廳表示對上述消息不消楚。
　　中銀香港去年底與信達金控達成協議，以６８０億元將旗下南洋商業銀行出售。

大市破20000、繼續加倉買入建行939@4.56

大市破20000、又是加倉好時機
飛鳥嫂人棄我取~~~今天繼續加倉買入建行939@4.56
飛鳥嫂　3000@4.56
飛鳥仔　2000@4.56 (最重要係幫小飛鳥儲起4月生日的3歲利是錢~~~
以每股帳面淨值RMB5.736 比現價HKD$4.56買入、真係勁抵、還未扣回RMB0.274股息~~~呵呵)
此仍建行的股票最少用來收15年息等小飛鳥仔長大教育基金
不會理會短期的升跌

還記得2月的低位建行939@4.55嗎? 也到了上次入貨超筍價~~~~
大市又回落至19000、繼續加倉買入建行939@4.55
http://aska-flybird.blogspot.hk/2016/02/19000939455.html

趁建行股票又一次被大行唱淡4大內銀呆滯的中國經濟
全部含有粉飾首季業績的味道在1%以內的~~~
外資看不明白內銀PB/PE/未來/壞帳
可能更不明白為何4大內銀2015全年及2016Q1都是0-1%增長
其實明眼人一睇就知計劃經濟"債轉股"~~~~
(內銀風險壞帳肯定比過去高，但如果只集中四大內就不用擔心，大股東都是國家A/Ｂ隊麻~~~
跟國家隊坐同一條船、又怕咩擔心壞帳風險~~~
有些許風吹草動國家隊都會跳出來、不許PB過低~~~)

今次阿爺是透過國家外匯管理局旗下的投資旗艦「梧桐樹」是國家Ｂ隊入市增持了不少內銀股~~
飛鳥對內銀的看法其實不重要、不如看看阿爺代表點睇~~~
(國家A隊是誰? 當然是常見的中央匯金投資、國家財政部、全國社會保障基金等)

回看5/2中國銀監會主席劉明康在港的發言
　「不良貸款上升有其必然性，主要有兩大原因導致。第一是全球經濟都在放緩，外需萎縮得相當厲害，出口一直負增長。第二是包括中國在內的全球多個國家，早前簽訂巴黎氣候條約，從今年下半年開始，內地將會逐步將之落實，污染會進一步減少，過剩產能工業也將繼續收縮。在三去（去槓桿，去庫存和去過剩產能）的過程中，不良貸款一定會上升。」
　　「不過，內地不會發生大的系統性風險，因為內銀的資本充足率比過去大大加強，而且老百姓很可愛，不管外面怎麼說，存款還在增加。有這兩點作為保證，就無須太過擔心。我開始做（中銀監）主席的時候，外面就說中國的銀行要崩潰了，要倒閉了。那時的不良貸款比現在更高。結果呢，照樣是辦法比困難多。」


P.S.
小飛鳥生日收利了是錢、老婆自行貼少少落去~~~
但所買的內銀則是跟那年4大那隻能力所及~~~~

2016 小飛鳥3歲 買建行4.55 / 4.56
2015 小飛鳥2歲 買農行3.75
2014 小飛鳥1歲 買中行3.21/建行5.74
2013 小飛鳥出世 買中行3.19

看看所買的利是股票買賣價也什為有趣~~~呵呵

飛鳥外母仍要買金送大女、好在仍可趁金鋪搶客0手工買飾金

話說老婆的家姐(小飛鳥的大姨媽)七月要擺酒結婚
作為主家飛鳥外母當然要送金
而佢又唔肯聽我好言相告"講話去年金價10500見底,今年1月11700好立即買"
反之飛鳥外母妹(即小飛鳥的姨婆)都聽我的催促在買了谷底飾金

詳見~~~仍是18500上下牛皮,1月買飾金送人記,想不到金價升得咁快~~~
 http://aska-flybird.blogspot.hk/2016/02/185001.html

如是者,因飛鳥外母貪想等平些,走失左一次低買金的機會,金價就一級級直上14500~~~
之後聽足佢3週"天天話後悔唔跟我們一齊行動平追買谷底飾金",現在落返13500
佢計過足差左萬零銀~~~~(13500-11700)X6/7兩=>$10800-12600

但今年經濟實在唔係太好,自由行又因日元平而大量地湧去日本旅遊~~~~
在僧多粥少的旅遊量下,各金鋪都出招搶這個5/1黃金週客源~~~
周生生、粵港澳湛周生生,六福都走上0手工之路、周大福則38折手工~~~

我同飛鳥外母講"唔好想咁多、趁0手工第一天大把款快去買、錯過左此機會還有下次嗎~~~"
"而且靚金買左後未必可在0手工期內,可以補得切貨呀~~~~"
之後當然佢立即行動、手起刀落咁買左6.8兩金(2隻X1.8兩手鐲+1塊3.2豬牌
足足省去(手鐲$5500 X 2+豬牌$6000 =>$17000)、畢錢如在金價11000時買(還平過飛鳥)~~~
她老人當然開心到見牙唔見眼~~~~

P.S.
金鋪要以0手工搶客賣飾金真是聞所未聞~~~
而金鋪過多的現象、在相對看來旅遊人數不足的今天、大割價CUT PROFIT MARGIN下能否維持租貴鋪、值得去想~~~

投資股票可以$9千賺$55萬嗎? 飛鳥見過活例朋友奇遇

多謝止凡昨晚按排了一個飯局, 同場還有BLOGGER 80 後投資手記 以及香港大學投資學會的創辦人REX。飯局所談論範圍很多，如價值投資、投資資產不斷増值的股票、發掘高增長的公司、買高息股收息、買REITS、低息借貸投資等。

飯局內提起奇人奇股奇遇、小弟遇見過活例但可惜主角不是我~~~~
奇人-飛鳥的朋友就是個活生生的例子~~~~
奇股-當然不是天天都有些老散打去財演問點算仍持有未拆細時$70-$140-$250入的700騰訊控股云云，而是人所共知的590六福奇股
奇遇-是因為不是大數目的$9000閒錢，所以才守到14/5年又半遺忘此畢錢。。。

話說要追回1998/9年見樓股大跌，那時飛鳥與朋友只剛畢業20來出頭的年青人，要KEEP身材追女仔經常玩GYM，在健身談話中講到不如買金去保值，又可帶在身上威威，友人冇興趣佢話不如便直拿錢買金鋪股好過$9000(那年代手續費較貴約$500)24000股@$0.33-0.37左右分2次買左六福~~~~~
不相信有咁平、可以去港交所的網
一九九九年四月三十日（即本公布日期），股份及認股權證在聯交所之收市
價分別為每股0.33港元及每份0.01港元。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/1999/0503/LTN19990503021_C.HTM
而我當時就買左$10000白金頸鏈自己帶
(=>現在回想、自己相當笨冇跟我朋友一樣買六福、走漏晒眼~~~~)

如是者過了就過了10年，飛鳥做過2份工，之後2007日本遊學左成年，回來香港後見白金都升左DOUBLE有突，就決定賣左條白金頸鏈(反正已入中年~~~儲錢結婚~~~)，扣回手續費得$2萬只賺1倍

而講回主角的奇人就在前2年2013年尾，因剛生女趕住要上樓而週轉需要就賣晒590@$24，唔計已收又使晒的息，佢話淨賺$55萬左右(550K/9K約61倍)，剛好做首期再加自己及老婆積蓄。。。(友人連派$3-4息收左用晒都話唔多覺，咁又係的對佢來講千零2千銀、對喜歡換手機的他轉頭都使晒~~~~)

上次見友人參觀佢的新屋時，又吹水話回想都有講後悔過冇30幾放，可以食得盡些云云。。。。

P.S.
閒錢及耐性是必需要有 (因為真是少少9千/1萬的閒錢而已，又唔上心才留到咁耐)
(而好多老散在升到不夠亳子股等到變$1或數元己走、更不要說$10已走左
飛鳥因實物用途就話帶足10年白金頸鏈，點會好似朋友咁唔理放足14／15年六福~~~~)

而這些奇股真係百中無一，只能歸類為奇遇
(奇股到成名時也是人所共知288港交所,330思捷,11恆生,700騰訊,590六福)
而選股來說朋友那時買是貪平、其實真係運氣多點、只作經典倍升例子參考
(如果買左周生生賺錢會少好多、買錯左景福或謝瑞麟就無左此奇遇故事)

飛鳥媽2016內銀股息又破新高年收25萬(8年計巳收息$136萬落袋)

繼上年的UPDATE、希望大家明白什麼是復利息效應、還有是不要誤信大行唱衰內銀~~~
飛鳥媽今年2016收了不下於HK$250,000/年股息~~~尾數不懶理去計(末期息HK$214,000 +中期息HK$35,000)
飛鳥媽的組合其實很簡單、沒什麼大財富效應每年加點收息資本增加每年收股息~~~
因是飛鳥媽已是老年退休人仕、以保守收息為主~~~
本金及股票隨內銀派息的上升而高增長期2009-2014滾動效應所致~~~

今年飛鳥媽的組合做了4個轉倉決定、如下
1>人籌全轉回平安
2>高位時減些少建行倉=>低位分段入中國海外
-中國海外派送3+1中海集運1.4時賣賺了一批橫財
-看好阿爺救市先基建後內房帶動經濟
-最估唔到中信會注房產入去換中國海外(真係另一橫財運)
3>高位時減些少中行倉=>低位分段入中銀
-因看好賣南商後再購回中行的東盟業務
想了解為何買中銀、可去看1月的分析
http://aska-flybird.blogspot.hk/2016/01/190002388.html
4>渣打增持的價位比較高、在供股平均$68、在反彈浪的$65-66位置已清貨(失敗操作、損手$3左右+手續費)、後賣出的錢再加注落中國海外

(5成內銀、如下
中行25%、建行27%、農行1%、中銀10%、匯豐4%、平安19%、中國海外14%)
P.S.上年的2015組合請按去http://aska-flybird.blogspot.hk/2015/08/2015.html

2009	HK$100,000	/12	=>	HK$    8,333	/M
2010	HK$110,000	/12	=>	HK$    9,167	/M
2011	HK$120,000	/12	=>	HK$   10,000	/M
2012	HK$150,000	/12	=>	HK$   12,500	/M
2013	HK$190,000	/12	=>	HK$   15,833	/M
2014	HK$220,000	/12	=>	HK$   18,333	/M
2015	HK$220,000	/12	=>	HK$   18,333	/M
2016	HK$250,000	/12	=>	HK$   20,833	/M等派息

講回今年內銀業績、飛鳥收貨了、5大內銀都仍維持30%派息

工 股息¥23.33／每股收益77=>30%派息

建 股息¥27.4／每股收益91=>30%派息
中 股息¥17.5／每股收益56=>31%派息

農 股息¥16.68／每股收益55=>30%派息

交 股息¥27.0／每股收益91=>30%派息

多謝大行又一次估錯4大內銀都派30%不是20%

大行睇衰內銀都錯6／7年啦，有邊年出過事呀~~~

鬼佬都唔明咩叫阿爺、只係想阿爺都救不到壞帳、至於債轉股問題要再放長雙眼睇啦~~~~

今次都有3成，只係由35%下降去30%(其他一切依舊呢)

相反中銀香港加派息0.545+0.679=>1.224(又唔使抽10%稅、正)

一加一減(中銀加中行減)中行系都冇咁失預算、補返些少GOOD😄

P.S.

今次內銀減些少派息真的有影響飛鳥媽的組合

而可幸是高沽低吸的3次轉倉的決定成功(平安、中國海外、中銀)
高位26000-28000點時減倉內銀保住購買力、低位20000-23000股息繼續增加財富效~~~

1次失敗之作是撈底買渣打教訓、可幸損手不多、下次撈底時真的要再想一下檢討基本因數

飛鳥媽終於原成500萬5%息目標25萬息(末期息21萬5+中期息3萬5收貨)、已追到飛鳥每月工資~~~哈哈
想不到收5%目標也要8年的慢慢轉倉更改再改呢~~~
她有股息收入時，她們2老人可以自行解決醫療及生活開支，最爽還是飛鳥呢(煩少很多錢多面的事呢)~~~

小弟有幸留學日本也體會明白社會的衣食住行20年不變是事實, 由於企業人工不升, 卻又要削減開支, 因此把合約員工增加, 即買米錢不夠, 又何來有飽食後多餘的談消費呢~~~~引至惡性循環的通縮現象~~~因市民對未來不確定性的恐懼至使人們不敢太多的消費使錢~~~~

而安倍經濟(アベノミクスAbenomics)的3支箭

1>大胆な金融政策 (大胆的金融政策) 

2>機動的な財政政策(機動的財政政策)

3>民間投資を喚起する成長戦略(喚起民間投資的成長策略)

在2014至今已將日圓貶值,雖加出口的競爭力,卻令進口物品及汽油上升,獲利者為大型企業仍不太願意打開20年加薪缺口,但衣食住行上升了,工資加不了,令貧富差距日益嚴重~~~~

今次安倍再加重藥實際負利率得到大財團反對聲音不少,畢竟0利息已低無可低,負利率就算要把銀行的錢拿回家,人民或企業對未來的不確定性太高因此有意欲投資的情緒仍很低~~~(情況有如歐州的負利率、仍是長期得不到效果~~~~)

香港也將在邁入高齡社會,所以日本能否掙脫長期通縮,也是遲早的課題值得學習學習~~~

http://finance.technews.tw/2016/02/29/gyudon-japan-economy/

<轉貼>從一碗牛丼看懂日本失落 20 年的真相

作者 財訊  通縮陰影已由工業國家蔓延到新興國家，日本二十多年始終無法脫離泥淖，經濟學家稱之為「流動性陷阱」，無法經由傳統貨幣政策恢復成長，值得警惕。 將近四分之一個世紀來，日本因為持續的物價下跌、人口快速老化及萎縮，而成為全世界警惕的範例。1990 年代初期，日本地價及股價崩跌造成泡沫經濟破滅，中期開始陷入通縮，那個年代因而被稱為第一個「失落的 10 年」，最近，21 世紀的第一個 10 年，同樣因為經濟成長滯緩與物價成長偏低，被稱為第二個「失落的 10 年」。 簡單來說，通貨緊縮（deflation）是指整體物價呈持續下跌趨勢。對經濟成長而言，物價不斷上漲和不斷下跌都是不好的。通縮的最大問題在於衝擊消費，因為預期日後物價會下跌，一般人大多會延遲購買。因此，即使這十多年來日本儲蓄利率接近零，民眾還是把錢存起來，等到商品與服務價格下跌後，同樣的錢就變大了（購買力增強）。 消費者延遲消費 購買力慢慢變大了！ 日本長年物價偏低，觀光客未必會感受到，因為食衣住行等民生需求之中，包含糖果餅乾的食物價格，以及生鮮食品都是漲價的，可是，水、電、瓦斯費下跌，包含汽油的交通與通信費用下跌，最重要的是，包含租金的住房價格沒有上漲。 大家熟悉的牛丼飯，可說是最親民的日本通縮指標。日本經濟不振，牛丼飯便削減價格，2000 年時一碗牛丼飯賣 400 日圓，2001 年 3 月降價到 280 日圓。由於使用進口牛肉，牛丼飯價格有很大部分在反映日圓匯率。隨著日圓兌美元強勁升值，2012 年 4 月降到 250 日圓。安倍上任後，日銀不斷寬鬆貨幣導致日圓疲軟，加上基本時薪上調，吉野家、松屋、SUKIYA 三大牛丼連鎖品牌這一、兩年紛紛漲價到 350 日圓以上，為 1990 年來首度漲價。 日本究竟為什麼無法擺脫衰退與通縮的惡性循環？經濟學家們提出各種理論。諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）援引凱因斯學派指出，日本已經落入「流動性陷阱」，無法經由傳統貨幣政策恢復成長，因為即使利率為零也還不夠低。日本的情況證實，即使是利率低到接近於零，也不能刺激銀行貸款、企業投資和民間消費。利率太低，人們寧願把現金藏在床墊下，擴張性貨幣政策便起不了作用。 落入「流動性陷阱」 無法藉由貨幣政策刺激消費 野村總合研究所首席經濟學家辜朝明提出資產負債表衰退（balance sheet recession）的理論，是指全國性的資產價格泡沫破滅後，眾多企業和家庭都處於淨負債的情況。他指出，如果通膨的確是由於供需關係變化而改變的話，人們便會因為通膨預期心理而開始借貸及消費。但是事實上，日本這兩年通膨回升都是由於日圓疲軟所帶來的輸入性通膨，而非真實的消費通膨。 在日本國內，2010 年底，日本總合研究所首席研究員藻谷浩介（Kosuke Motani），出版《通縮真面目：經濟隨著人口變化》（デスレの正体経済は「人口波」で動く），新書上架 7 個月就大賣 50 萬本，連當時日本首相菅直人都買了一本拜讀。 藻谷浩介的看法是，日本通縮與其說是貨幣問題，倒不如說是企業決策失誤與人口年齡造成的結構性問題。他覺得，日本企業如果可以生產出新型奢侈品，便可以誘使日本相對富裕、不斷增加的老年人去消費，企業也就可以支付給日本相對貧窮、不斷減少的年輕人更高的薪水。 日本家庭高達 1,500 兆日圓（18 兆美元）的儲蓄，大多掌握在老年人手中。對於將日本儲蓄釋出化為消費，藻谷並不樂觀。他指出，日本老年人存有「李爾王」情結，擔心把財產都分給子女，將會淪落悲慘下場。因此，他提倡修改稅法，鼓勵把財產留給孫兒，而不是子女。可是，他說，長壽的一個缺點就是，日本繼承財產的平均年齡高達 67 歲，已是不輕易花錢的年紀。 日銀前任總裁白川方明（Masaaki Shiraka-wa），是東京大學經濟學系畢業，隨後在美國芝加哥大學獲得經濟學碩士。他認為，日本通縮的基本原因是日本潛在 GDP（國內生產毛額）成長率長期下滑，而後者是因為勞工人數減少與生產力成長率下降所致。他堅持說，貨幣寬鬆雖然是緩和通縮壓力的重要手段，但並不足夠。 白川說，隨著壽命延長，大家都注重保健養生，日本健身俱樂部近年大為風行即為例證，他相信醫療照護、旅遊休閒的需求將成長，企業界應該把握這種商機。 他這種消極態度，看在初上任、亟欲大展身手的安倍晉三首相眼裡，當然是不能接受。後來，白川在任期還剩幾個月時便提前請辭，換上極為積極的黑田東彥。 打擊通縮政策盡出 減稅、消費券、QE 及負利率 為了對抗通縮，日本政府歷年來採取的措施大致可分為減稅、消費券、貨幣量化寬鬆（QE）及負利率。 這一、二十年，日本政府數度減稅，多為降低企業稅負以鼓勵投資，但內需不振，加上金融危機壓抑全球經濟，日本企業不想擴產或更新設備。銀行放款趨於謹慎，即使央行不斷挹注資金，企業貸款也無法成長。直接與民生相關的只有擴大所得減稅額度，但所省下的錢大多被國民拿去儲蓄，並沒有刺激到民間消費。 後來，日本政府嘗試直接發放消費券或現金，鼓勵購物及振興地方經濟。1999 年小淵惠三首相推出「地域振興券」，符合條件的人可領 2 萬日圓，總共發出 6,000 多億日圓。2008 年麻生太郎首相推「定額給付金」，一般國民一人 12,000 日圓，65 歲以上及 18 歲以下領 2 萬日圓，總額 2 兆日圓。 可想而知，民間消費只受到短暫的刺激，根據官方統計，當時的地域振興券，民眾多用於購買衣服與鞋子、食物，以及家具與日常用品；受益店家主要是超市、中小型商店和百貨公司。 日本政府和央行打擊通縮的主要手段是增加貨幣供給，即俗稱的大量印鈔票，其原理是一個經濟體系內的流通貨幣增加，而商品與服務的供給維持不變，價格便會上揚。 日銀早在 1999 年便實施零利率，接著在 2001 年 3 月展開量化寬鬆，2008 年金融海嘯後擴大 QE 規模，2013 年 4 月日銀總裁黑田東彥推出所謂量化質化寬鬆（QQE），其中的質化，意指鎖定購入特定資產以拉抬其價格。 這些政策都無法立竿見影，使得「安倍經濟學」備受外界質疑。日銀總裁黑田東彥情急之下採取終極手段，史無前例地實施負利率，自 2 月中旬起，商銀存在央行的部分資本將被收取費用。 負利率實行後，三菱東京日聯、三井住友和瑞穗日本三大銀行跟著調降房貸和活期存款利率。房貸利率下調，對購屋者來說是好消息；但另一方面存款利率下降，使理財變得更困難，將給家庭經濟造成壓力。 三菱東京日聯主要的 10 年固定最優惠房貸利率降至 0.8%，三井住友和瑞穗則下調為 0.9%。存款利率方面，三大銀行活期存款利率均降到 0.001%，一年期定存利率則是 0.025%。 雖然安倍政府再三保證民眾的存款利率不會有負利率，但是日本人極為擔憂，為了在家裡存錢，興起購買保險箱的熱潮。據共同社報導，東京都足立區的島忠 Homes 生活用品店，最近一個月保險箱的銷售額，比去年同期增加了約四成。 安倍首相與黑田總裁各項呼籲當中，日本人最有感的應該是叫企業幫員工加薪。他們希望企業獲利和員工薪資輪番上揚的良性循環，可以助使他們達成 2% 通膨率目標。 這種良性循環顯然還沒有形成，由日本產業指標豐田公司即可看出。今年的調薪談判中，豐田員工工會只打算要求 0.8% 的加薪幅度，相當於月薪平均調高 3,000 日圓。這可不是因為豐田沒賺錢，正好相反。豐田公司去年締造淨利 2.17 兆日圓（190 億美元）紀錄，本年度預料連續第 3 年刷新獲利紀錄。工會代表的說法是預期油價和通膨偏低。 安倍經濟學未命中靶心 結構性改革  仍需漫長時間等待 日經新聞統計，去年日本上市公司稅前獲利大增 12%。但根據厚生勞動省，去年全年日本勞工實質薪資下跌 0.9%，且為連續第 4 年下跌。顯示日本企業並未聽從首相安倍晉三的呼籲，調漲大部分勞工的薪資。 加薪不多，消費支出也不會增加。日本去年第四季 GDP 年率衰退 1.4%，民間消費疲弱即為主因之一。根據官方統計，扣除物價變化因素後，去年日本家庭支出年減 2.7%，已連續 2 年減少。 安倍經濟學的三支箭，前兩支箭──貨幣寬鬆與擴大財政支出，目前看來都沒有射中靶心。最受期待的是第三支箭──結構性改革，像是開放移民、雇用外勞和市場自由化等，不過，這需要漫長的時間才能做到。 原本長年物價與成長低迷被視為日本特例，但在今日，新興國家也面臨人口老化危機。2050 年，全球估計約有三十多國將加入日本成為「超高齡」（superaged）社會，意思是全國至少 2 成人口為 65 歲以上老人。台灣預估將在 2025 年邁入超高齡社會，所以日本能否掙脫長期通縮，也將成為我們學習的課題。